مرجع واقعی سوالات آزمون MSRT - کامل ترین و جدید ترین منبع آزمون MSRT - سال 94 و 95

اختصاصی از فی موو مرجع واقعی سوالات آزمون MSRT - کامل ترین و جدید ترین منبع آزمون MSRT - سال 94 و 95 دانلود با لینک مستقیم و پر سرعت .

***با توجه به روند جدید آزمون MSRT که دفترچه سوالات دو مرحله توزیع می شود بخش شنیداری جدا و در اول آزمون و دفترچه بخش دوم و سوم بعد از اتمام شنیداری، بنابراین بحث زمان بسیار هائز اهمیت می باشد و اینکه بدانیم منابع اصلی آزمون کدامند***

(ما فقط و فقط منابع دوره های گذشته، 2 سال گذشته  آزمون MSRT را  معرفی کرده و در دسترس شما قرار میدهیم که امکان دارد از آنها در آزمون های بعدی سوال طرح شود و هیچ گاه ادعا نمیکنیم که 100 درصد سوالات آزمونهای بعدی را در اختیار شما قرار میدهیم. بنابراین قبولی در آزمون  به تلاش شما بستگی دارد. باید توجه داشت که معمولاً منابع آزمون MSRT بعد از چند دوره متوالی قابل تغییر بوده لذا شما برای دسترسی به تمامی منابع 2 سال گذشته این آزمون  میتوانید از منابع  موجود در این سایت استفاده کنید).

این بسته شامل جدیدترین و کامل‏ترین منابع آزمون MSRT می باشد.

منابع واقعی بخش ریدینگ شامل:

منبع شماره 6 (منبع آزمون آبان 95):   شامل 70 متن ریدینگ (تمامی 4 متن ریدینگ آزمون آبان 95 و همچنین 2 متن  آزمون بهمن 93 و یک متن  آزمون 8 اسفند 93 از این منبع مطرح شده است. همچنین یک متن از این منبع در آزمون 8 مرداد 94 مطرح شده است)

***منبع آزمون 9 مهر 95: جدیدترین منبع بخش ریدینگ شامل 25 متن ریدینگ ( همراه با سوالات و پاسخنامه) (1 متن از 4 متن آزمون مهر 95 از این منبع طرح شده است)

***منبع آزمون 5 شهریور 95: جدیدترین منبع بخش ریدینگ شامل 36 متن ریدینگ ( همراه با سوالات و پاسخنامه) (2 متن از 4 متن آزمون شهریور 95 از این منبع طرح شده است)

********منبع شماره 1 : جدیدترین منبع بخش ریدینگ شامل 42 متن ریدینگ (34 متن همراه با سوال و پاسخنامه + 7 متن بدون سوال و پاسخنامه) (3 متن از 4 متن آزمون 9 مهر 95 و 3 متن از 4 متن آزمون مرداد و ا متن آزمون شهریور 95 از این منبع طرح شده است)

منبع شماره 2 : جدیدترین منبع بخش ریدینگ شامل 35 متن ریدینگ (2 متن از 4 متن آزمون خرداد 95 ، 1 متن از 4 متن آزمون 3 اردیبهشت 95 و 3 متن از 4 متن ریدینگ آزمون 27 آذر 94 از این منبع طرح شده است)

منبع شماره 3 : جدیدترین منبع بخش ریدینگ شامل 69 متن ریدینگ ( 1 متن از 4 متن ریدینگ آزمون 27 آذر و 1 متن در آزمون بهمن 94 از این منبع طرح شده است)

منبع شماره 4 :  شامل 75 متن ریدینگ (3 متن از این منبع در آزمون 3 اردیبهشت 95 ، 3 متن در آزمون 4 اردیبهشت 94  2 متن در آزمون8 خرداد 94 ، 1 متن در آزمون 8 مرداد و 1 متن در آزمون 13 شهریور و 1 متن در آزمون 15 آبان 94 مطرح شده است)

منبع شماره 5 :  شامل 130 متن ریدینگ (  1 متن در آزمون 8 مرداد و 1 متن در آزمون 13 شهریور 94 و ا متن در آزمون 15 آبان 94 مطرح شده است)

منبع شماره 7 :  شامل 22 متن ریدینگ ( 1 متن ریدینگ در آزمون 8 مرداد و 1 متن در آزمون 13 شهریور طرح شده است)

منبع شماره 8 : کتاب جامعه شناسی به زبان اصلی ( 2 متن ریدینگ در اسفند 93 و در آزمون 4 اردیبهشت و 8 خرداد 94 یک متن ریدینگ طرح شده است )

+

 نحوه پاسخگویی به سوالات درک مطلب(سوالات چهار گزینه ای
سوالات چند گزینه ای
سوالات کوتاه پاسخ
سوالات کامل کردنی
سوالات جور کردنی
سوالات درست/ غلط/ داده نشده
انواع پاراگراف
چگونه معنای یک کلمه را حدس بزنیم؟
20 نمونه درک مطلب به همراه پاسخ های کاملاً تشریحی)

منابع بخش گرامر شامل:

1- 60 اسکیل (مهارت) بخش گرامر کتاب لانگمن قرمز به زبان فارسی

یکی از مفیدترین و بهترین منابع برای بخش گرامر آزمون زبان MSRT نکات و 60 مهارت کتاب تافل لانگمن قرمز می باشد ولی از آن جهت که این کتاب به زبان اصلی بوده برای بسیاری از افراد درک این 60 اسکیل به راحتی صورت نمی گیرد و باعث دلسردی فرد از مطالعه این نکات می شود. کتاب حاضر این 60 مهارت را به زبان ساده فارسی و به همراه مثال های ذکر شده در کتاب اصلی لانگمن ارائه میکند که بدین صورت این کتاب را به یکی از بهترین و معتبرترین منابع آزمون MSRT تبدیل کرده است.

2- 100 مهارت گرامری مورد نیاز برای آزمون MSRT

3- منبع گرامر: نکات مهم گرامری

4- 11 نمونه سوال بخش گرامر

5- منبع جامع گرامر

منبع لیسنینگ (listening) یا شنیداری آزمون MSRT

بخش شنیداری آزمون MSRT از 30 سؤال تشکیل شده است. 10 سؤال مکالمه کوتاه (short conversations) و 20 سؤال مکالمه بلند (Longer conversations). مشکلی همیشگی که برای شرکت کنندگان آزمون MSRT وجود دارد مشخص نبودن و در دسترس نبودن منبع بخش مکالمات بلند میباشد لذا داوطلبان مجبور به انتخاب شانسی پاسخ  برای این 20 سؤال مکالمه بلند میشوند و عملاً شانس خود را برای قبولی در این آزمون کاهش می دهند.  ما با زحمات فراوان سرانجام موفق به تهیه منبع سؤالات مکالمات بلند آزمون MSRT شدیم تا شما شرکت کنندگان با خیالی آسوده گام به این آزمون سرنوشت ساز بگذارید. شما با مطالعه بخش شنیداری از این مجموعه به موفقیت 100 تا 90 درصدی در بخش شنیداری دست خواهید یافت.

***منبع لیسنینگ 9 مهر 95:

کتاب حاضر شامل 179 صفحه با فرمت Pdf و دارای بخش های مختلف مکالمات کوتاه و بلند به همراه پاسخنامه، پاسخ تشریحی سوالات(به زبان انگلیسی) و متن مکالمات کوتاه و بلند (Listening Script) و فاقد فایل صوتی میباشد.

(پاسخ سوالات و متن مکالمات کوتاه و بلند (Listening Script) در انتهای این فایل قرار دارند)

 در آزمون 9 مهر 1395، 3 مکالمه کوتاه و 1 بخش از مکالمات بلند از این منبع ارزشمند طرح شده است. لذا احتمال طرح سوال از این منبع در آزمون های آینده وجود دارد.

***منبع لیسنینگ 1 مرداد 95:

این منبع شامل 38 نمونه مکالمه بلند همراه با سوالات و پاسخ آنها میباشد و فاقد متن مکالمات  (Listening Script) و فایل صوتی  (Listening audio) میباشد. لذا شما با مطالعه و بخاطر سپردن آنها قادر خواهید بود در بخش مکالمات شنیداری بلند موفق عمل کنید.

***تمامی سوالات مکالمات بلند آزمون 1 مرداد  95 از این منبع طرح شده است. لذا انتظار می رود در آزمون های آینده از این منبع سؤال مطرح شود***

منبع لیسنینگ 7 خرداد 95:

این منبع شامل 44 نمونه مکالمه بلند همراه با سوالات و پاسخ آنها میباشد و فاقد متن مکالمات بلند (Listening Script) و فایل صوتی  (Listening audio) میباشد. لذا شما با مطالعه و بخاطر سپردن آنها قادر خواهید بود در بخش مکالمات شنیداری بلند موفق عمل کنید.

***تمامی 20 سوال مکالمات بلند آزمون 7 خرداد  95 از این منبع طرح شده است. لذا انتظار می رود در آزمون های آینده از این منبع سؤال مطرح شود***

 ***باید خاطر نشان کرد که منبع حاضر، منبع سوالات لیسنینگ 2 آزمون گذشته سال 94 نیز بوده است***

منبع اردیبهشت 95:

منبع لیسنینگ بلند LONG:
این منبع شامل 36 نمونه مکالمه بلند همراه با سوالات و پاسخ آنها میباشد و فاقد متن مکالمات بلند (Listening Script) و فایل صوتی  (Listening audio) میباشد. لذا شما با مطالعه و بخاطر سپردن آنها قادر خواهید بود در بخش مکالمات شنیداری بلند موفق عمل کنید.

12 سؤال از مکالمات بلند آزمون 3 اردیبهشت  95 از این منبع طرح شده است. لذا انتظار می رود در آزمون های آینده از این منبع سؤال مطرح شود.

منبع لیسنینگ کوتاه Short:

این منبع شامل 200  مکالمه، سوالات و پاسخ آنها میباشد و فاقد متن مکالمات  (Listening Script) و فایل صوتی  (Listening audio) میباشد. لذا شما با مطالعه و بخاطر سپردن آنها قادر خواهید بود در بخش مکالمات شنیداری بلند موفق عمل کنید.

5 سؤال از مکالمات کوتاه آزمون 3 اردیبهشت  95 از این منبع طرح شده است. لذا انتظار می رود در آزمون های آینده از این منبع سؤال مطرح شود.

منبع شماره 1:
این منبع شامل 40 نمونه مکالمه بلند همراه با پاسخ، متن مکالمات بلند (Listening Script) و فایل صوتی  (Listening audio) مربوط به هر بخش میباشد. شما با مطالعه و بخاطر سپردن آنها قادر خواهید بود در بخش مکالمات شنیداری بلند موفق عمل کنید.

14 سؤال از مکالمات بلند آزمون 27 آذر 94 از این منبع طرح شده است. لذا انتظار می رود در آزمون های آینده از این منبع سؤال مطرح شود.

منبع شماره 2:

بخش الف:

این منبع  شامل  28 نمونه مکالمه بلند میباشد.

بخش ب:

این منبع شامل 17 نمونه مکالمه بلند به همراه متن مکالمات بلند (Listening Script)

10 سؤال از مکالمات بلند آزمون 8 مرداد 94 ، 16 سؤال از مکالمات بلند آزمون 13 شهریور 94 و  تمامی 20 سوال از مکالمات بلند آزمون 17 مهر 94 از این منبع طرح شده است. لذا انتظار می رود در آزمون های آینده از این منبع سؤال مطرح شود. این منبع شامل متن سؤالات و پاسخ های آن می باشد و فاقد فایل صوتی است. شما با مطالعه و بخاطر سپردن آنها قادر خواهید بود در بخش مکالمات شنیداری بلند موفق عمل کنید.

***منبع شماره 3***
این منبع شامل 60 نمونه مکالمه بلند همراه با پاسخ، متن مکالمات بلند (Listening Script) و فاقد فایل صوتی  میباشد. شما با مطالعه و بخاطر سپردن آنها قادر خواهید بود در بخش مکالمات شنیداری بلند موفق عمل کنید.

15 سؤال از مکالمات بلند آزمون 2 بهمن 94 از این منبع طرح شده است. لذا انتظار می رود در آزمون های آینده از این منبع سؤال مطرح شود.

در آزمون های گذشته بیش از 50 درصد سوالات ریدینگ از این مجموعه طرح شده است و این میزان در 5 آزمون گذشته اردیبهشت، خرداد و مرداد و آذر 94 و اردیبهشت، مهر و آبان 95، 100 درصد بوده است.

***به عنوان مثال در آزمون 10 بهمن  و 8 اسفند 93 ، 2 متن ریدینگ از این مجموعه طرح شده بود.  در آزمون 4 اردیبهشت و همچنین 8 خرداد و 8 مرداد 94 و 27 آذر 94 و 3 اردیبهشت و 9 مهر و 14 آبان 95 هر 4 متن ریدینگ آزمون MSRT مربوط به این مجموعه بی نظیر بوده است. همچنین 2 متن از 4 متن آزمون خرداد 95 و 3 متن در آزمون مرداد 95، 3 متن از 4 متن ریدینگ 13 شهریور 94 و 2 متن در آزمون 17 مهر  و 3 متن در آزمون 15 آبان 94 از این منبع بود. لذا شما با اعتماد به ما و صرف وقت و هزینه اندک قبولی خود را در آزمون های آینده تضمین خواهید کرد***

***شما می توانید صحت موارد فوق را از دوستان شرکت کننده خود در آزمون های قبلی جویا شوید***

دانلود رایگان نمونه متن های ریدینگ طرح شده در آزمون های قبلی

رمز عبور نمونه فایل های دانلود شده: msrtmche.sell.ir

1-دانلود نمونه متن 4 اردیبهشت 94 

 

2- دانلود نمونه متن 8 خرداد 94

 

3-دانلود نمونه متن 8 مرداد 94

 

 4-دانلود نمونه متن 10 بهمن 93

5-دانلود نمونه متن 8 اسفند 93 

6- دانلود نمونه متن 8 مرداد 94

7- دانلود رایگان نمونه متن 8 اسفند 93

8-دانلود رایگان نمونه متن 4 اردیبهشت و 8 خرداد 94

9- دانلود رایگان نمونه متن 8 مرداد 94 

 10- دانلود رایگان نمونه (1) متن 13 شهریور 94

 11- دانلود رایگان نمونه (2) متن 13 شهریور 94

 12- دانلود رایگان نمونه (3) متن 13 شهریور 94

13- دانلود رایگان نمونه متن 17 مهر 94

14- دانلود رایگان نمونه (1) آزمون 27 آذر 94 

15- دانلود رایگان نمونه (2) آزمون 27 آذر 94

16- دانلود رایگان نمونه متن (3) ریدینگ آزمون 27 آذر 94

دانلود رایگان نمونه متن ریدینگ 2 بهمن 94

دانلود رایگان نمونه متن ریدینگ (1) اردیبهشت 95 

 

دانلود رایگان نمونه متن ریدینگ (2) اردیبهشت 95 

خون واقعی-جلد چهارم- فصل دوازدهم

اختصاصی از فی موو خون واقعی-جلد چهارم- فصل دوازدهم دانلود با لینک مستقیم و پر سرعت .

شعار ما این است: "ما به شما اعتماد داریم برای همین روی فایل پسورد‌ها و برنامه‌های پیچیده نمی‌گذاریم چون می‌دانیم شما ارزش کار ما را درک می‌کنید و به دوستان‌تان هم توصیه می‌کنید این کتاب را بخرند."

دانلود بخشی از سوالات واقعی و جدید آزمون آیلتس

اختصاصی از فی موو دانلود بخشی از سوالات واقعی و جدید آزمون آیلتس دانلود با لینک مستقیم و پر سرعت .

بخشی کوتاه از سوالات واقعی و جدید آزمون آیلتس

فایل پی دی اف زیر یازده صفحه ابتدایی کتاب کمبریج آیلتس 11 میباشد که انتشارات دانشگاه کمبریج قول انتشار کامل آنرا تا اواخر فروردین 95 داده است.
سوالات لیسنینگ به صورت کامل ( بدون فایل صوتی)  و یک متن ریدینگ جنرال با سوالات معروف true, false،  در فایل دیده می شود.
 
نکته جالب تعداد بسیار زیاد سوالاتی است که از شما میخواهد " یک واژه و/ یا یک عدد" یا "فقط و فقط یک واژه" را برای پاسخ بنویسید. به نظر می رسد بسامد این گونه سوالات در آزمون واقعی آیلتس بالا رفته است که طبعاً دقت نظر بیشتر شما را می‌طلبد( دقت مضاعف به گرامر و واژگان کلیدی در این مورد). کتاب آیلتس پلاس سه بسیار نزدیک به این تیپ سوالات است. 

تکلیف:
متن لیسنینگ را کاملاً خوانده و تحلیل نمایید و واژگان جدید را با یک دیکشنری انگلیسی به انگلیسی چک کرده و فیش نویسی کنید.
متن ریدینگ را نیز در حداکثر ده دقیقه انجام دهید.

کسب درآمد آسان و واقعی از اینترنت

اختصاصی از فی موو کسب درآمد آسان و واقعی از اینترنت دانلود با لینک مستقیم و پر سرعت .

کسب در آمد واقعی از اینترنت بسیار آسان

با آموزشهای این فایل شما نیز می توانید صاحب در آمد قابل قبولی شوید کافی است آموزشهای این بسته را مرحله به مرحله اجرا کنید تا ببینید کسب در آمد از اینترنت چه اندازه آسان بوده و شما خبر نداشتید

7روش آسان برای کسب درآمد

تا کسب در آمد ما با شما مرحله به مرحله خواهیم بود

دانلود مقاله تاثیر انحراف نرخ رشد واقعی از نرخ رشد پایدار

اختصاصی از فی موو دانلود مقاله تاثیر انحراف نرخ رشد واقعی از نرخ رشد پایدار دانلود با لینک مستقیم و پر سرعت .

تاثیر انحراف نرخ رشد واقعی از نرخ رشد پایدار بر عملکرد شرکت های فعال در بازار تهران
چکیده :
مدیران شرکت ها برای برنامه ریزی رشد آتی خود از مدل های متنوعی بهره می گیرند که یکی از مهم ترین و کاربردی ترین این مدل ها، مدل نرخ رشد پایدار می باشد . نرخ رشد پایدار عبارت است از حداکثر نرخ رشد فروش که یک واحد تجاری می تواند بدان دست یابد بدون اینکه تغییراتی در سیاست های مالی خود ایجاد نماید و یا حتی سیاست های عملیاتی خود را تغییر دهد . در این پژوهش تاثیر انحراف نرخ رشد واقعی از نرخ رشد پایدار بر روی عملکرد شرکت ها سنجیده می شود . معیارهای سنجش عملکرد در این بررسی ، عبارت اند از : نسبت بازده حقوق صاحبان سهام (ROE) ، نرخ بازده دارایی ها (ROA) و نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری شرکت (P/B) .
روش تحقیق این پژوهش توصیفی از نوع همبستگی بوده است. جامعه آماری شامل کلیه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد که تمامی این شرکت ها ، از سال 1385 تا 1387 مورد بررسی قرار گرفتند. تجزیه و تحلیل یافته های مربوط به این پژوهش نشان داد که بین انحراف نرخ رشد واقعی شرکت ها از نرخ رشد پایدار و نسبت بازده حقوق صاحبان سهام رابطه معنی داری وجود دارد. همچنین بین انحراف نرخ رشد واقعی از نرخ رشد پایدار و نرخ بازده دارایی ها نیز رابطه معنی داری مشاهده شد. در نهایت یافته های مربوط به سومین فرضیه این تحقیق نشان داد بین انحراف نرخ رشد واقعی از نرخ رشد پایدار و نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری شرکت رابطه معنی داری وجود دارد.
واژه های کلیدی : نرخ رشد پایدار – نرخ رشد واقعی – نسبت جاری- نسبت آنی – بازده حقوق صاحبان سهام

مقدمه:
یکی از مهم ترین اهداف شرکت حداکثر نمودن ارزش سهام شرکت و به تبع آن بیشینه کردن ثروت صاحبان سهام می باشد . این امر به دو طریق امکان پذیر است:1-کاهش ریسک اوراق بهادار شرکت بدون این که بازده این اوراق کاهش یابد .2-ثابت نگه داشتن ریسک و افزایش دادن بازده سهام شرکت به طور هم زمان. مطابق این معیارها هنگامی که بازده اوراق بدون تغییر ریسک افزایش پیدا کند شرکت به هدف خود دست یافته است . بدین منظور مدیران می بایستی فروش شرکت را افزایش دهند بدون این که ریسک افزایش پیدا کند یعنی نسبت اهرمی شرکت بدون تغییر باقی بماند . بنابراین مدیران شرکت تمامی تلاش خود را برای حداکثر نمودن رشد فروش به کار می گیرند اما ممکن است در این راه به وضعیت مالی و عملیاتی و هم چنین منابع سازمانی خود توجه لازم را نداشته باشند و این امر پیامد های نامطلوبی را برای شرکت به همراه خواهد داشت . در حقیقت مدیریت رشد نیازمند توازن دقیق اهداف فروش شرکت با کارایی عملیاتی و منابع مالی آن می باشد.نکته مهم این است که عدم کنترل بر رشد فروش می تواند منجر به ور شکستگی شود زیرا هم زمان با رشد فروش نیاز به نقدینگی نیز افزایش می یابد بنابراین ممکن است شرکت با کمبود نقدینگی مواجه شود .البته شرکت می تواند در این حالت مشکل کمبود نقدینگی خود را با دریافت اعتبار مرتفع سازد اما ظرفیت وام گیری هر شرکت محدود است مدیران می بایستی به این نکته توجه لازم را مبذول دارند اما در صورتی که شرکت به دریافت اعتبار روی آورد و بدین نحو بخشی از سرمایه گذاری خود را تامین نماید ریسک شرکت افزایش خواهد یافت به عبارت بهتر به موازات افزایش بازده ریسک نیز افزایش یافته است . پس هدف اصلی شرکت – بیشینه کردن ثروت سهامداران - تامین نگردیده است .برای غلبه بر این مشکل مدیران می بایستی رشد فروش را به نحوی تامین نمایند که با ظرفیت ها و منابع سازمانی شرکت مطابقت و سازگاری کامل داشته باشد.(دستگیر ، محسن ، 1385 )
مبانی نظری:
رشد شرکت با تغییر در میزان فروش آن سنجیده می شود . فروش شرکت بر حجم دارایی ها و بدهی های جاری اثر مستقیم دارد و در صورت افزایش فروش ، این اقلام نیز افزایش می یابند ، برای مثال خریدها به موجودی کالا و حسابهای پرداختنی تبدیل شده و فروش باعث ایجاد وجه نقد و حسابهای دریافتنی می گردد (دستگیر ، اسماعیل پور ، 1385 ).از آن جایی که نسبت جاری از تقسیم دارایی های جاری بر بدهی های جاری به دست می آید پس می توان چنین بیان نمود که رشد فروش (نرخ رشد واقعی ) به دلیل این که بر دارایی ها و بدهی های جاری موثر است می تواند نسبت های نقدینگی – علی الخصوص نسبت جاری و آنی - را تحت تاثیر خود قرار دهد . این قضیه در مورد حسابهای دریافتنی میز مصداق پیدا می کند زیرا رشد فروش باعث ایجاد حسابهای دریافتنی می گردد. همان گونه که در بالا توضیح داده شد رشد فروش افزایش موجودی کالا و افزایش حسابهای پرداختنی را نیز در پی خواهد داشت بنابراین رشد فروش می تواند نسبتهای گردش موجودی کالا و دوره ی حسابهای پرداختنی را نیز تحت تاثیر قرار دهد .پس می توان چنین نتیجه گرفت که وجود هر گونه نوسان در نرخ رشد واقعی ( رشد فروش شرکت ) و در نتیجه انحراف آن از نرخ رشد استاندارد ( رشد پایدار ) بر نسبت های مالی شرکت موثر می باشد .
پیشینه پژوهش:
تاکنون تعدادی از محققان اقدام به تحقیقاتی در زمینه مدل رشد پایدار و برشمردن معایب و مزایای آن نموده اند که نتایج تحقیقات شماری از آنان به شرح زیر می باشند :
پوشان کائو )2005) پژوهشی در مورد مربوط بودن ارزش نرخ رشد پایدار انجام داده است . وی ضمن تعریف مدل و متغیر های آن فرض مربوط بودن ارزش نرخ رشد پایدار را مورد بررسی قرار داده است که هدف ، بررسی ارتباط بین نرخ رشد پایدار و قیمت بازار سهام بوده است.پس از آزمون ، فرض مورد نظرتاییدگردید. به عبارتی نتایج پژوهش آنان موید این مطلب می باشد که می توان از مدل نرخ رشد پایدار به عنوان یک متغیر پیش بینی کننده جهت پیش بینی قیمت بازار سهام استفاده نمود و بنابراین این مدل می تواند برای تصمیم گیری توسط استفاده کنندگان از اطلاعات و صورت های مالی مفید واقع گردد.
کید در سال 2004نیز همانند سایر محققان ابتدا مدل نرخ رشد پایدار را توضیح داده سپس به تشریح چالش ها و ذکر معایب و مزایای این مدل می پردازد .
پیکت )2002) نرخ رشد پایدار را با استفاده از تعریف ون هورن شرح داده و نحوه محاسبه این نرخ را به طور کامل توصیف نموده است .
دستگیر و اسماعیل پور در سال 1385 پژوهشی با عنوان بررسی امکان به کارگیری مدل نرخ رشد پایدار در برنامه ریزی مالی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران انجام داده اند. روش آماری این پژوهش توصیفی از نوع همبستگی بوده است. جامعه آماری شامل کلیه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد که از بین 414 شرکت ،تعداد61 شرکت به عنوان نمونه از سال 1375 تا 1381 مورد بررسی قرار گرفتند.
تجزیه و تحلیل یافته های مربوط به این پژوهش نشان داد که بین انحراف نرخ رشد واقعی شرکت ها از نرخ رشد پایدار و میزان ریسک شرکت (نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام)، رابطه معنی داری وجود دارد. هم چنین بین انحراف نرخ رشد واقعی از نرخ رشد پایدار و سیاست های پرداخت سود سهام (نرخ سود تقسیم نشده) نیز رابطه معنی داری وجود دارد. به همین صورت در بخش عملیاتی بین انحراف نرخ رشد واقعی از نرخ پایدار و کارایی عملیاتی شرکت (نسبت بازده دارایی ها) نیز رابطة معنی داری مشاهده شد. در نهایت یافته های مربوط به چهارمین فرضیه این تحقیق نشان داد بین انحراف نرخ رشد واقعی از نرخ رشد پایدار و میزان سرمایه ی شرکت ها رابطه معنی داری وجود ندارد.
متغیرهای پژوهش :
انحراف نرخ رشد واقعی از نرخ رشد پایدار در این تحقیق متغیر وابسته محسوب می شود. حاصل عبارت نرخ رشد واقعی از نرخ رشد پایدار تعیین کننده ی سرعت رشد شرکت است. این متغیر شامل دو جز زیر می باشد :
نرخ رشد واقعی :درصد تغییر در فروش شرکت از یک سال نسبت به سال پایه است .
نرخ رشد پایدار :بالاترین درصد افزایش قابل دستیابی در فروش سالانه است که منابع مالی لازم برای حمایت از ان بدون نیاز به انتشار سهام جدید و تنها از طریق بدهی و سود انباشته قابل تامین است. محاسبه نرخ رشد پایدار به صورت زیر می باشد :

نرخ سود تقسیم نشده =b
نرخ بازده حقوق صاحبان سهام =ROE
متغیرهای مستقل : چهار متغیر نسبت جاری ، نسبت آنی ، نرخ بازده حقوق صاحبان سهام و نرخ بازده دارایی ها به عنوان متغیرهای مستقل پژوهش انتخاب شده اند . این متغیرها به صورت زیر تعریف می شوند :
بازده حقوق صاحبان سهام (ROE) : با تقسیم سود خالص پس از کسر مالیات در هر سال بر ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام عادی در ابتدای سال محاسبه می شود .
نرخ بازده دارایی ها (ROA) : این نسبت حاصل تقسیم سود خالص بر مجموع دارایی های شرکت می باشد .
نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری(P/B)
روش تجزیه و تحلیل داده ها :
روش های آماری به کار رفته در این پژوهش در بخش آمار توصیفی شامل، میانگین، انحراف معیار و در بخش آمار استنباطی شامل آزمون همبستگی پیرسون و رگرسیون می باشد.
روش گردآوری داده ها :
برای جمع آوری داده ها و اطلاعات از روش کتابخانه ای استفاده می شود . برای جمع آوری اطلاعات موردنیاز بخش مبانی نطری از مجله ها و مقاله های تخصصی فارسی و لاتین و برای گردآوری اطلاعات مربوط به متغیرها از بانک های اطلاعاتی سازمان بورس اوراق بهادارتهران، نرم افزار تدبیر پرداز و صورت های مالی شرکت های مورد بررسی استفاده شده است .
جامعه آماری و نمونه پژوهش :
کلیه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران از سال1385 تا سال 1387 در صورت دارا بودن موارد زیر مورد بررسی قرار می گیرند :
1- سال مالی آن ها منتهی به 29 / 12 / باشد .
2- طی دوره مورد بررسی زیان ده نباشند .
3- شرکت ، سرمایه گذاری یا جزو موسسات مالی و اعتباری نباشد .
4- طی دوره ی مورد بررسی تغییر سال مالی یا تغییر فعالیت نداشته باشد .
5- - اقلام مورد نیاز برای محاسبه متغیرها طی دوره مورد بررسی موجود باشد
با اعمال محدودیت های فوق و بر اساس نمونه گیری تصادفی در این پژوهش تعداد 69 شرکت به عنوان نمونه ی پژوهش انتخاب شده اند.
فرضیه های پژوهش :
1- بین انحراف نرخ رشد واقعی از نرخ رشد پایدار و بازده حقوق صاحبان سهام (ROE) رابطه ی معنی داری وجود دارد
2- بین انحراف نرخ رشد واقعی از نرخ رشد پایدار و نرخ بازده دارایی ها (ROA) رابطه ی معنی داری وجود دارد.
3- بین انحراف نرخ رشد واقعی از نرخ رشد پایدار و نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری(P/B) رابطه ی معنی داری وجود دارد.
نتایج حاصل از آزمون فرضیات :
در این قسمت نتایج حاصل از آزمون همبستگی و رگرسیون ارایه شده است.
-1- آمارتوصیفی
جدول شماره ی 1 حاوی آمار توصیفی متغیرهای مورد آزمون است :
جدول 1- آمار توصیفی داده های پژوهش
متغیرها تعداد مشاهدات حداقل حداکثر میانگین انحراف معیار
انحراف نرخ رشد واقعی از نرخ رشد پایدار 162 -9.30 710 5.54 58.65
نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری 162 -.50 11.04 1.69 1.64
اهرم مالی 162 -1.30 4.40 ./397 ./614
نرخ بازده دارایی ها 162 -/16 ./53 ./088 0/092

اطلاعات مندرج در جدول 1 بیانگر این مطلب است که متوسط انحراف نرخ رشد واقعی از نرخ رشد پایدار در بین شرکت های نمونه و طی دوره ی مورد بررسی برابر 5.54 بوده است . هم چنین متوسط نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری، اهرم مالی (نسبت بدهی های بلندمدت به حقوق صاحبان سهام) و نرخ بازده دارایی ها به ترتیب 1.69 ، ./397 و ./088 می باشد . نکته ی قابل توجه در این جدول ، پراکندگی بالای برخی از متغیرهای پژوهش می باشد . ستون آخر جدول که مربوط به انحراف معیار متغیرهای پژوهش بوده گواه بر این مدعا می باشد .

4-2- نتایج حاصل از آزمون فرضیات
1-4-2-آزمون فرض اول
فرضیه ی اول: بین انحراف نرخ رشد واقعی از نرخ رشد پایدار و نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری رابطه ی معنی داری وجود دارد.
همان گونه که در جدول زیر نشان داده است، ضریب همبستگی بین دو متغیر انحراف نرخ رشد واقعی از نرخ رشد پایدار و نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری برابر ./417 می باشد ) ./417= r ) .با توجه به اینکه سطح معنی دار محاسبه شده طبق جدول بالا کمتر از 0/05 می باشد یافته های آماری مؤید این نکته است که بین انحراف نرخ رشد واقعی از نرخ رشد پایدار و نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری سهام رابطه معنی داری وجود دارد.
جدول 2 : آزمون همبستگی فرض اول
متغیر ضریب همبستگی ضریب تعیین ضریب تعیین تعدیل شده سطح معنی داری
نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری ./417 ./035 0/001 .002

هم چنین نتایج جدول بالا بیانگر این است که شدت رابطه بین انحراف نرخ رشد واقعی از نرخ رشد پایدار و نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری برابر با 0/001 است یعنی 0/001از تغییرات نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری شرکت توسط انحراف نرخ رشد واقعی از نرخ رشد پایدار تبیین شده و حدود 99 % آن مربوط به سایر متغیرهاست که در این پژوهش مورد بررسی قرار نگرفته اند .

2-4-2-آزمون فرض دوم
فرضیه ی دوم: بین انحراف نرخ رشد واقعی از نرخ رشد پایدار و نرخ بازده دارایی ها (ROA) رابطه ی معنی داری وجود دارد.
همان طور که در جدول زیر نشان داده است ضریب همبستگی بین دو متغیر انحراف نرخ رشد واقعی از نرخ رشد پایدار و نرخ بازده دارایی ها برابر./202می باشد ) ./202= r ) .با توجه به اینکه سطح معنی دار محاسبه شده طبق نگاره بالا کمتر از05/0 می باشد(sig=0/014) یافته های آماری مؤید این نکته است که بین انحراف نرخ رشد واقعی از نرخ رشد پایدار و نرخ بازده دارایی ها رابطه معنی داری وجود دارد. به سخن دیگر فرضیه پژوهشی تایید شده و نقیض ادعا رد می شود. در نتیجه
می توان ادعا کرد بین انحراف نرخ رشد واقعی از نرخ رشد پایدار و نرخ بازده دارایی ها رابطه معنی داری وجود دارد .

جدول 3: آزمون همبستگی فرض دوم

متغیر ضریب همبستگی ضریب تعیین ضریب تعیین تعدیل شده سطح معنی داری
نرخ بازده دارایی ها ./202 ./041 ./034 0/014

هم چنین نتایج جدول بالا بیانگر این است که شدت رابطه بین انحراف نرخ رشد واقعی از نرخ رشد پایدار و نرخ بازده دارایی ها برابر با./034 است یعنی ./034 از تغییرات نرخ بازده دارایی ها توسط انحراف نرخ رشد واقعی از نرخ رشد پایدار تبیین شده و حدود 97 % آن مربوط به سایر متغیرهاست که در این پژوهش مورد بررسی قرار نگرفته اند .

فرمت این مقاله به صورت Word و با قابلیت ویرایش میباشد

تعداد صفحات این مقاله  13  صفحه

پس از پرداخت ، میتوانید مقاله را به صورت انلاین دانلود کنید